ينمو الائتمان الصيني في فبراير بشكل أسرع من المتوقع ، مما يدعم الانتعاش

بدأ رفع الحكومة للقيود القاسية على الوباء في كانون الأول (ديسمبر) وإجراءات أخرى في إحياء الطلب على الائتمان في ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، بعد الركود الناجم عن فيروس كورونا ، الذي هز ثقة الأعمال والمستهلكين. ولكن هناك بعض المخاوف من أن الزخم قد يتلاشى بعد الارتداد الأولي.

قال تشو هاو ، الخبير الاقتصادي في Guotai Junan International: "إن تمديد الصين الائتماني القوي في فبراير قد عوض بطريقة ما المخاوف الأخيرة التي تسببت في غموض وتيرة التعافي الاقتصادي ، مما يشير إلى أن الاقتصاد الكلي لا يزال على أسس صلبة".

تسارع نمو إجمالي التمويل الاجتماعي القائم (TSF) ، وهو مقياس واسع للائتمان والسيولة في الاقتصاد ، إلى 9.9٪ في فبراير مقارنة بالعام السابق ، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2022 ، وارتفع من 9.4٪ في يناير.

يشمل TSF أشكال التمويل خارج الميزانية العمومية الموجودة خارج نظام الإقراض المصرفي التقليدي ، مثل العروض العامة الأولية والقروض من الشركات الاستئمانية ومبيعات السندات.

كما أظهرت مقاييس الائتمان الرئيسية الأخرى انتعاشًا قويًا.

أظهرت بيانات البنك المركزي يوم الجمعة أن المعروض النقدي واسع النطاق M2 نما بنسبة 12.9٪ عن العام السابق ، وهو أقوى وتيرة منذ مارس 2016. وكان هذا أعلى بكثير من التقديرات عند 12.5٪ في استطلاع رويترز و 12.6٪ في يناير.

انخفض الإقراض المصرفي الجديد أقل بكثير مما كان متوقعا في فبراير من أعلى مستوى قياسي له في الشهر السابق.

وقدمت البنوك 1.81 تريليون يوان (260 مليار دولار) في شكل قروض جديدة الشهر الماضي. توقع المحللون انخفاضها إلى 1.50 تريليون يوان من 4.9 تريليون يوان في يناير ، مقارنة بـ 1.23 تريليون يوان قبل عام.

كان التراجع عن قروض شهر فبراير من شهر يناير متوقعا على نطاق واسع لأن البنوك الصينية تميل إلى تقديم قروض أولية في بداية العام للحصول على عملاء ذوي جودة أعلى وكسب حصة في السوق.

وقال ثلاثة مصرفيين لرويترز الشهر الماضي أيضا إن البنك المركزي طلب من بعض البنوك إبطاء وتيرة الإقراض لاحتواء المخاطر بعد موجة الائتمان القياسية في يناير كانون الثاني.
غرفة محدودة

وضعت الصين هدفا متواضعا للنمو الاقتصادي هذا العام بحوالي 5٪ بعد أن هدأ إلى 3٪ فقط العام الماضي ، وهو الأضعف منذ ما يقرب من نصف قرن.

تعهد البنك المركزي بإجراء تعديلات في السياسة في الوقت المناسب لدعم النمو ، لكن يعتقد المحللون أن لديه مجال محدود للمناورة بسبب المخاوف بشأن هروب رأس المال وسط تشديد السياسة المستمر من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

بينما حقق الاقتصاد انتعاشًا مؤقتًا في الشهرين الماضيين ، كانت البيانات متباينة إلى حد ما.

نما قطاع المصانع في الصين في فبراير بأسرع وتيرة منذ أكثر من عقد ، وتحسن تنقل الأفراد والسلع بشكل واضح ، وربما يكون تراجع أسعار المنازل الجديدة ثابتًا. لكن التضخم الاستهلاكي تباطأ بشكل غير متوقع في فبراير حيث ظل المستهلكون حذرين ، بينما انخفضت الصادرات والواردات مرة أخرى.

من بين إجراءات الائتمان الأخرى التي تمت مراقبتها عن كثب ، نمت قروض اليوان غير المسددة بنسبة 11.6٪ في فبراير مقارنة بالعام السابق - وهي أعلى نسبة منذ ديسمبر 2021 ومقارنة بنمو 11.3٪ في يناير. توقع المحللون نموًا بنسبة 11.4٪.

انخفض TSF لشهر فبراير إلى 3.16 تريليون يوان من 5.98 تريليون يوان في يناير ، لكنه لا يزال متجاوزًا التوقعات عند 2.20 تريليون يوان.

لكن بيانات الائتمان الصادرة يوم الجمعة أشارت أيضًا إلى بعض التفاوت.

وانخفضت القروض المنزلية ، ومعظمها من الرهون العقارية ، إلى 208.1 مليار يوان في فبراير من 257.2 مليار يوان في يناير ، بينما انخفضت قروض الشركات إلى 1.61 تريليون يوان من 4.68 تريليون يوان.

ومع ذلك ، تراجعت الودائع المنزلية الجديدة بشكل حاد إلى 792.6 مليار يوان في فبراير من 6.2 تريليون يوان في يناير. يراقب المحللون هذا الرقم عن كثب بحثًا عن إشارات تدل على أن المستهلكين الذين أصيبوا بصدمة من الصدمة ينفقون مرة أخرى بعد عام من الإغلاق وخسارة الوظائف التي أثرت على المعنويات.

وقالت كابيتال إيكونوميكس في مذكرة للعملاء إنها تتوقع أن يتحسن نمو الائتمان بشكل أكبر في الأشهر المقبلة ، مشيرة إلى بوادر تحسن في قطاع العقارات المنهك ، لكنها حذرت من المخاطر.

وقالت كابيتال إيكونوميكس في مذكرة للعملاء "دورة الائتمان هذه لن تتلقى الكثير من الرياح الخلفية من سياسة التيسير - أشار المجلس الوطني لنواب الشعب (البرلمان) إلى موقف مالي مستقر وقليل من الدعم النقدي الإضافي".

"وعلى هذا النحو ، فإن الانتعاش في نمو الائتمان قد يتلاشى في وقت لاحق من العام بمجرد انتهاء دفعة إعادة الفتح الأولية".