يحظر بنك كاليفورنيا للتكنولوجيا SVB مخاوف عالمية بشأن ارتفاع تكلفة الأموال

تتدافع مجموعة SVB Financial Group التابعة لبنك التكنولوجيا الأمريكي  للحصول على رأس مال جديد ، بعد خسارة 1.8 مليار دولار من بيع حزمة من السندات لتلبية مطالب المودعين بالنقد ، مما أثار موجة عالمية في أسهم البنوك - وإعادة التفكير.

في حالة SVB ، قام عملاء رأس المال الاستثماري بسحب الأموال من البنك لأنهم كافحوا لجمع الأموال في مكان آخر ، مما أجبرهم على البيع المتسرع للسندات بخسارة. يوم الجمعة ، أغلق المنظمون المصرفيون المقرض وسط تدفق على الودائع ، وهو أكبر فشل مصرفي منذ الأزمة المالية العالمية.

إنها دعوة للاستيقاظ ليس فقط للمستثمرين ، الذين تجاهلوا حتى الآن إلى حد كبير الارتفاع السريع في أسعار الفائدة ، ولكن أيضًا للبنوك ، المعرضة لعمليات بيع حادة في السندات الحكومية.

وقال فلوريان إيلبو ، رئيس قسم الماكرو في لومبارد أودييه إنفستمنت مانجرز: "هذه هي اللحظة الأولى منذ أن بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع حيث نشأت بالفعل مخاطر نظامية".

"انها مجرد هزات من ذلك حتى الآن ولكن علينا أن نكون أكثر حذرا."

بعد أكثر من عقد من دعم الحياة الاقتصادية عن طريق سياسة سهلة وإغراق الأسواق بتريليونات الدولارات من النقد الذي أنتج حتى أموال تشفير افتراضية ، اندفعت البنوك المركزية إلى الاتجاه المعاكس.

عانت السندات وأسهم الشركات من خسائر فادحة العام الماضي مع ارتفاع تكاليف الاقتراض ، لكن مرونة الاقتصادات الكبرى ، بالإضافة إلى إعادة فتح الصين بعد الوباء وانعكاس أسعار الطاقة بشكل غير متوقع ، عزز المزاج العام - حتى الآن.

رفعت الاقتصادات المتقدمة الكبرى وحدها معدلات الفائدة بأكثر من 3000 نقطة أساس في دورة التشديد هذه ، وهي أسرع وتيرة منذ الثمانينيات في محاولة لترويض الأسعار.

تصاعدت الرهانات على المزيد من الارتفاعات في الأيام الأخيرة حيث لا يزال التضخم مرتفعًا بشكل عنيد ، حيث أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء رسالته الخاصة برفع أسعار الفائدة بشكل أعلى وربما أسرع.

أدى عدم الارتياح الناجم عن SVB إلى إصابة أسهم البنوك الأوروبية (.SX7P) بأكبر خسائرها الأسبوعية منذ سبتمبر وتراجعت أسهم البنوك الأمريكية (.SPXBK) بأكثر من 12٪ هذا الأسبوع ، وهو أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ أوائل عام 2020 (.SPXBK). أصدر Commerzbank الألماني بيانًا نادرًا قلل فيه من أي تهديد من SVB.

في غضون ذلك ، ارتفع الطلب على الدولار في أسواق مشتقات العملات يوم الجمعة ، في علامة أخرى على التوتر الذي يمر عبر النظام.

ساعة البنك

بعد إطلاق الانهيار المالي الكبير منذ أكثر من عقد من الزمن من خلال الرهانات عالية المخاطر على قروض الإسكان ، تعمل البنوك الآن على إعادة قائمة مخاوف المستثمرين.

أثارت خسارة SVB في بيع سنداتها المالية المتاحة للبيع البالغة قيمتها 21 مليار دولار ، والتي تتكون في الغالب من سندات الخزانة الأمريكية ، مخاوف بشأن محافظ سندات البنوك الأمريكية.

قال المنظمون إن البنوك الأمريكية تكبدت خسائر غير محققة بأكثر من 620 مليار دولار في الأوراق المالية ، مما يؤكد حجم المخاطر.

لا يُطلب من البنوك أن تعترف فورًا بالخسائر الورقية على السندات ، مما يسمح لبعض هذه المخاطر بالنوم في دفاترها.

قال جيسون بينويتز ، كبير مديري المحافظ في CI Roosevelt ، إن مخاطر SVB لم تكن فريدة من نوعها حيث تواجه العديد من البنوك مثل هذه الخسائر غير المحققة لأن أسعار الفائدة تحركت بسرعة كبيرة.

وأشار إلى أن "هذه الجوانب من أزمة SVB شائعة في النظام المصرفي على نطاق أوسع".

تفقد السندات قيمتها عندما ترتفع العوائد في بيئة ذات معدل مرتفع. قال محللون إن البنوك الصغيرة معرضة لخطر أكبر.

ارتفعت العوائد القياسية الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 200 نقطة أساس العام الماضي ونحو 40 نقطة أساس في فبراير وحده مع تجدد رهانات رفع أسعار الفائدة.

وقال روس مولد ، مدير أبحاث الاستثمار في إيه جيه بيل ، "إن وضع SVB هو تذكير بأن العديد من المؤسسات تتكبد خسائر كبيرة غير محققة". قال جيفري يو ، كبير استراتيجيي الأسواق في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا في BNY Mellon ، إن المستثمرين قد "يتشجعون" من الإشارات التي تشير إلى أن النظام المالي قد اتخذ خطوات رفع أسعار الفائدة العالمية.

لكنه أضاف "إنه تذكير بأن هناك إعادة تسعير ربما تكون ضرورية لتعكس أن أسعار الفائدة المرتفعة تترجم إلى خسائر قروض وأن بعض البنوك ستواجه ضغوطًا".

"إنها مجرد دعوة للاستيقاظ أنه لا تزال هناك فرصة لتحديد جيوب المخاطرة وأنك ستشهد خسائر في القروض وزيادة حالات الإفلاس."